歐元及瑞士法郎：
上週歐元先跌後靠穩，兌美元跌至1.2730後反彈，兌瑞瑯亦由低位1.3340回升至1.3610收市。
美國三大評級機構突然拒絕債券發行商引用其評級資料，導致當地資產抵押債券（ ABS）市場近日陷於停頓，消息一度提振美元避險需求。美國金融改革法案於週二正式生效。在新規例下，評級機構被界定為專家身份，角色與核數師雷同，都要為其專業意見承擔法律責任。換言之，若債券發行商在銷售文件中引用評級資料，一旦債券表現與評級不符，評級機構便可能承擔法律責任。至週四晚美國證監會決定向 ABS發行商提供豁免，令它們未來六個月毋須提供評級資料下發債，以協助該市場回復正常運作。美元才掉頭回落。
美國聯儲局主席貝南克發表的半年度貨幣政策報告，表示經濟前景異常不明朗，聯儲局將準備好在必要時採取進一步行動，重申經濟形勢可能需要維持超低利率一段較長時間；就業市場復蘇緩慢及前景不明朗對家庭開支構成重大拖累，預計未來幾年經濟繼續小幅增長，失業率逐步下降以及通脹保持遲滯。整體而論目前的經濟放緩勢頭似乎不足以令貝南克短期內決定再推量化寛鬆政策去振興經濟及防範通縮，也就是說要等到經濟有明顯更惡化證據時聯儲局方有行動，消息曾經提振美元。翌日德國及歐洲公佈的7月份採購經理數據遠勝預期提振歐股及歐元反彈。
週五晚深夜歐洲銀行業的壓力測試公佈結果，91家參與測試銀行中有7家沒有通過，包括德國Hypo Real Estate、希臘ATEbank和5家西班牙的地區銀行，整體資本短缺為35億歐元；公佈結果較預期理想，惟銀行在測試中只需對持有作交易之國債進行減值，持有至到期的國債則毋須減值的做法令人失望，3個月歐元銀行同業拆息升至 0.885厘的 11個半月高位。雖然市場擔心測試不夠嚴格，無法反映銀行業的真實狀況，但歐元因強勁的經濟數據表現，加上美股上升等的支持下靠穩收市。
展望本週市況，預期市場會注視歐元銀行同業拆息表現來評估歐洲銀行業，及將關注美國聯儲局週三晚公佈的新一期經濟報告褐皮書，以估計聯儲局未來行動。
技術性分析：
歐 元—短線仍處於升勢的調整期內運行，走勢略呈偏軟；價位暫於1.2785與1.2985間整固，及後傾向再跌一段到1.2665甚至1.2595才重新靠穩。重要阻力在1.3095/1.3125區，升穿目標為1.3255甚至1.3510。
瑞 郎—短線價位暫於1.0405與1.0690間整固，及後傾向升穿1.0365阻力位，目標更將擴展到1.0285、1.0125甚至0.9905。重要支持在1.0750及1.0860。
歐元兌日元—短線價位暫於111.45與113.35間整固，及後不排除再回試108.75/109.20區支持，若守穩後市將可升試114.25阻力，須進一步升穿走勢才轉穩並上望118.85甚至122.25/50區。
|
|
歐元兌美元日線圖
|
英 鎊：
上週三見英倫銀行議息記錄反映仍只得Sentance一人主張及早加息，市場反應有點失望而見英鎊回落。翌日見英倫銀行首席經濟學家Spencer Dale接受英國獨立報採訪時表示，在過去兩個月英國經濟增長和通脹前景均已惡化，通脹稍微高於央行預期，且6月預算報告中關於提高增值稅的政策意味著，通脹重返目標水準的時間將被推遲，預計通脹在2011年底前都將高於2%的目標，並指有跡象顯示經濟增長正在放緩。指出歐洲主權債務問題導致金融市場借貸關係緊張，從而導致銀行和企業籌集現金的能力受到影響。另外，全球各國都在加快財政整合，這也對經濟構成下行風險。Dale認為，英國經濟在相當長一段時間內無法回歸正常水準，不過英國發生主權債務危機並對經濟構成顯著威脅的風險至少暫時已經消失，當局已經通過緊急預算案緩解相關風險。Dale的評論其實道出目前英國經濟所陷困境，實際上處境與美國相似，不久將來可能要加推量化寛鬆措施，像Sentance之類的進取言論看來只是旨在壓抑通脹預期而已，英鎊交叉盤後向應不樂觀；尚幸週五英國第二季國內生產總值報升1.1%及年率報升1.6%，分別創下06及08年首季以來最大增幅，英鎊直盤仍有可為。
技術性分析：
英 鎊─目前走勢轉穩但兌歐元有回調壓力，而令直盤較呈反覆。短線價位暫於1.5080與1.5465間整固，不排除可再回調一段到1.4945/75區才展開反彈。及後傾向上望挑戰1.5535。重要支持在1.4770。
|
日 圓：
上週三見日本央行副行長山口廣秀表示，央行將繼續考慮多做些什麼去提高日本的增長潛力及支持增長的措施，並不一定局限於6月推行的新臨時貸款措施，日本經濟上行或下行風險均高於4月份中期前景展望時之央行預計。日本央行並沒有以特定的匯率水平來引導貨幣政策，表示明白貨幣市場近來有日元升值走向，但是在確定這些走向將如何影響日本的經濟之前，央行需要監察的不僅是對潛在增長率之影響，也須觀察經濟前景。消息反映日本央行無甚方法應付日元升勢，另一邊廂聯儲局主席貝南克指出美國市政府債券市場仍然運作良好，只認為有小部份地方政府有融資困難，有好信譽的州及市政府未有融資問題，並不認為市政府債券市場會對整體經濟構成重大風險，又指出通脹預期沒有顯著回降，美國短期內應不會面對通縮風險，目前似未有需要對此關注。由此看來聯儲局沒有打算在短期內二度量化寛鬆政策，消息有利美元之餘也令風險胃納減退，此情況下對經濟現況及前景有負面預期會不利股市，聯儲局將於本週三公佈的最新經濟報告褐皮書估計相當差勁，本週美股應會加速下試低位，如是發展會利淡商品貨幣而助長日元末段升勢。
技術性分析：目前價位暫於86.20與87.55間整固，及後傾向下試85.70阻力，一旦升穿反彈目標為84.55/80區甚至83.30。重要支持在89.20。
|
澳、紐、加元：
上週二澳洲央行公佈的本月議息記錄顯示，正在等待本週公佈的通脹數據，然後才決定是否有加息需要。稍後行長Stevens更表明會盡責制訂貨幣政策而不受8月21日將舉行大選的影響。消息意味下月澳洲央行會議是否加息主要看本週三消費物價指數而非政治考量所決定，對澳元可算有利好影響。
加拿大央行上週二宣佈加息四分一厘至0.75%。央行在聲明中表示，加拿大經濟復甦將會較4月份的預測更漸進，通脹大致符合預測，任何進一步升息需要權衡國內和全球經濟的發展；預期加拿大經濟在2011年底回到完全發揮產能狀態，較之前預期的遲兩個季度。央行下調2010年國內生產總值增長預測，從3.7%降至3.5%；2011年的從3.1%降至2.9%；上調2012年國內生產總值增長預測，從1.9%升至2.2%；預期整體消費物價指數及核心通脹維持接近2%直至2012年底。會後聲明對今明兩年的經濟增長預測都略下調，連續兩個月加息後未必再有加息傾向，加元受惠亦可能短暫。而且翌日見加拿大央行行長Mark Carney表示，圍繞著央行對經濟增長和通脹預測的風險已上升，加國的利率走向並沒有預先規定的路線圖，央行在引導貨幣政策時將繼續以達致2.0%的通脹為目標。消息反映央行對今後息口走向完全沒有定見或把握，加元後向應要視乎聯儲局政策及油價變化而定。
澳元兌日元—目前短線暫於76.65與78.70間爭持，後市傾向升試78.85阻力，穿位上望80.85甚至81.65。重要支持在75.50，穿位下望74.55及72.40。
澳元 ：目前價位於0.8780與0.9025間爭持，後市傾向回試0.9095阻力，穿位目標為0.9240甚至0.9385。重要支持在0.8580及0.8500。
紐元 ：短線價位於0.7025與0.7285間爭持，後市若破0.7335阻力，反彈目標延伸到0.7450甚至0.7635。重要支持在0.6915，穿位下望0.6770甚至0.6565。
加元 ：短線價位暫於1.0340與1.0580間整固，後市傾向升試1.0270，穿位下望1.0130/80區甚至0.9920。重要支持在1.0680。
|
倫敦金及銀：
承接前週跌勢，上週金價跌至1175後藉技術性買盤而企穩。美國聯儲局主席貝南克承認有考慮過吸納市政府債券之可行性是好事，可惜在回應共和黨參議員提問時強烈暗示不會在短期內推出刺激措施，此外黃金交易基金SPDR 週內兩番減持總計達12噸，目前金價在避險需求兼投資需求減退下仍力守支持，若本週聯儲局公佈的最新經濟報告褐皮書如估計般差勁的話，相信可為金價提供支持。
倫敦金─
現時短線價位暫於1184.60與1203.00間爭持，及後傾向升試1225阻力，升穿走勢轉穩並上望1233.50及1244目標。短線重要支持在1173.50及1165.95。
|
倫敦銀─
短線價位暫於17.55與18.28間整固，及後傾向下試17.05/20區支持，穿位下望16.50/60區及15.80。重要阻力在18.50，升穿反彈目標為19.45甚至20.45。
|
|
|
黃金週線圖
|
黃金日線圖
|
馬文林
研究部高級經理 | 
.JPG)
.JPG)
.JPG)
